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宁德时代(300750)怎么样?宁德时代2018Q3业绩预告点评

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-10-15
宁德时代(300750)
事件:
2018年10月12日,宁德时代发布业绩预告:公司2018前三季度预计实现归母净利润23.35-24.23亿元,同比下降5.74%-9.16%;实现扣非后归母净利润19.54-20.32亿元,同比增长80.57%-87.75%。
点评:
由于(1)动力电池需求同比增长,(2)公司市占率提升,且产能逐步释放,(3)费用管控合理,费用率下降,因此2018年前三季度公司扣非后归母净利润增长80.57%-87.75%;2018年公司转让了普莱德股权,受此影响,2018年前三季度公司归母净利润下滑5.74%-9.16%。
扣除公司2018H1业绩后,2018Q3单季度,公司实现归母净利润14.24-15.12亿元,同比大幅增长87.52%-99.12%,环比大幅增长186.2%-203.9%;扣非后归母净利润12.57-13.35亿元,同比大幅增长119.88%-133.48%,环比大幅增长193.6%-211.7%。
根据GGII的数据,2018年9月国内动力电池装机量约5.72Gwh,同比增长66%。其中,宁德时代装机量为2.47Gwh,占比约为43%,今年以来,宁德时代在国内的市场占有率基本维持在40%以上。此外,宁德时代海外布局进展顺利,将在德国新建锂电池工厂(预计2021年达产,产能约14Gwh)。
盈利预测和投资评级:
总体来看,宁德时代2018Q3业绩预告大幅增长(Q1/Q2单季度扣非后净利润2.69/4.28,Q3为12.57-13.35亿元),我们维持公司2018-2020年EPS为1.51/1.99/2.73元/股的预测,2018年10月12日收盘价对应PE为46/35/25倍。宁德时代是动力电池龙头企业,国内市占率持续提升,海外潜在空间巨大,维持买入评级。
风险提示:
政策变化风险;技术路线变更风险;竞争加剧风险等。
 
 

 

 
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