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今日哪些个股受机构推荐?10月15日个股研报精选一览

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-10-15

  今日哪些个股受机构推荐?10月15日个股研报精选一览。

  事件:

  公司发布2018年度前三季度业绩预告修正公告将2018年半年度报告中预计的1-9月归属于上市公司股东净利润变动区间6,900万元-7,900万元。修正为11,200万元-12,200万元比上年同期增长103.13%-121.26%。

  投资要点

  大幅上修前三季度业绩全年有望完成年初目标:根据上修后的业绩2018年度前三季度归属于上市公司股东的净利润为11,200-12,200万元比上年同期增长103.13%-121.26%其中第三季度单季的净利润同比增长60.4%-78.5%。上半年受个别单一行业招标进度以及业务季节性的影响导致公司经营性利润低于市场预期。进入三季度单一行业的影响变小同时其它行业增长良好我们预计前三季度收入增长恢复到两位数第三季度单季收入增长恢复到15%左右其中产品部分的增速恢复到近20%。四季度随着安全运营业务的初步放量确认公司收入增速有望继续上行完成年初目标的可能性提升。

  安全运营业务开始放量全年签单有望过亿:2017年底公司开始在全国范围部署智慧城市安全运营中心的建设目前已在成都、济南、郑州、青海和宜昌建立了城市级安全运营中心今年签单有望过亿其中成都安全运营中心已实现海量网络数据的实时监测对各类安全事件及情报的快速获取通过专业安全团队应用人工智能、大数据分析等技术为用户提供事件分析与审计、风险评估与度量、预警与响应、安全态势分析等多项安全服务。根据中报披露后续公司将在昆明、攀枝花、西宁、天津、武汉、重庆、西安、大连、青岛、无锡、南昌等城市启动安全运营中心的建设今年年底前运营中心数量有望进一步增长。单个省会城市的安全运营年服务费可达数千万运营项目以覆盖全省为主服务用户除了电子政务外目前还进一步拓展至央企、名民和中小型企业可进一步实现费用的均摊提升整体运营效率。安全运营业务以远程云服务为主公司目前和客户签订的是标准的服务型合同通常为长期订单季度付费的方式有望改善公司业务的季节性。同时转型安全运营后为了实现更好的软硬件融合公司的运营中心会更多采用公司的安全硬件产品有望带动公司的安全硬件产品的协同增长长期看安全运营将导致行业向综合型的龙头公司集中。

  盈利预测与投资评级:预计2018-2020年EPS分别为0.66/0.87/1.13元目前股价对应PE分别为25/19/15倍。安全运营将带来网络安全行业的供给侧改革在安全运营趋势下龙头公司份额有望持续提升维持买入评级。

  风险提示:安全运营业务进展不及预期单一行业采购进度不确定。

  10月12日新城控股公布公司9月销售数据9月公司实现签约金额222.3亿元同比增长101.9%;实现签约面积167.7万平方米同比增长95.5%。1-9月公司累计实现签约金额1,595.8亿元同比增长113.0%;实现累计签约面积1,272.3万平方米同比增长133.0%。

  点评:

  9月销售222亿、同增102%增速继续行业领先累计销售排名稳居前八9月公司实现签约金额222.3亿环比-6.1%、同比+101.9%并大幅优于9月主流50家房企单月同比+34.9%;实现签约面积167.7万平米环比-8.5%、同比+95.5%表现大幅优于重点跟踪46城月成交面积同比+1.9%;销售均价13,257元/平米环比+2.6%、同比+3.3%。9月单月销售同比增速在市场走淡、基数抬高背景下继续行业领先并同比位居TOP10房企第一主要源于公司9月推盘继续保持较高水平以及优异营销基因。1-9月公司累计实现签约金额1,595.8亿元同比+113.0%较前值-1.9pct累计销售金额克尔瑞排名继续稳居行业前八;累计实现签约面积1,272.3万平米同比+133.0%较前值-7.0pct;累计销售均价12,543元/平米同比-8.6%。公司1-9月销售额已超17年全年销售金额26.2%并已完成18年计划销售额1,800亿元的88.7%考虑到公司18年可售货值约3,000-4,000亿并且4季度推盘力度继续维持较高水平在公司布局城市库存普遍较低并且多举措促营销背景下预计可确保全年计划超额完成。

  9月拿地43亿、同比-63%对应拿地额/销售额占比仅19%拿地渐转谨慎9月公司在土地市场新获取常熟、威海、黄石、昆明、遵义5城市7个项目拿地策略坚持长三角深耕并兼顾全国范围扩张。9月公司新增建面128.5万方环比-47.1%、同比-67.4%;对应总地价42.8亿元环比-15.2%、同比-62.9%拿地金额占比销售金额19.3%;拿地面积权益占比65%较上年-21pct。平均楼面价3,332元/平米环比+60.4%、同比+14.0%主要源于常熟3个项目楼面价较高。1-9月公司共新增规划面积1,804.5万方同比-11.6%较前值-13.3pct;对应总地价511.7亿元同比-9.6%较前值-13.6pct;拿地额占比销售额32%较上年的67%下降35pct;平均楼面价2,836元/平米较17年拿地均价+5.0%。拿地均价占比同期销售均价23%较17年+2.8pct。公司1-9月拿地均价占比销售均价始终稳定在20%上下大幅低于其他龙头房企保证后续利润率的稳定。

  投资建议:销售增速行业领先拿地态度渐转谨慎维持“强推”评级新城控股坚持快周转策略并凭借无周期拿地策略、优异成本控制能力及长三角强三四线布局等三大特色实现销售突飞猛进、排名不断提升、ROE领先于同行2015-17年销售额复合增长89%、同期业绩复合增长73%。进入到2018年公司1-9月销售额同比增长113%已超2017年全年销售额26%上半年业绩增速123%克尔瑞行业销售排名稳居前八高增长蓝筹本色尽显。我们维持预计2018-20年每股收益4.44、5.78、7.87元对应18-19年PE分别仅5.2倍和4.0倍维持目标价48.00元维持“强推”评级。

  风险提示:房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。

  药明康德是全产业链布局的医药研发生产外包服务龙头企业。公司自成立之初就按照国际质量标准服务于跨国制药企业经过近二十年的发展已发展成全球医药研发生产服务行业领军企业;主要提供药物发现及研发、临床前研究、临床阶段试验数据管理及分析、临床阶段新药工艺创新及商业化阶段工艺改进优化等服务。公司是全球医药服务外包行业全产业链布局最全面的企业各业务协同发展有望持续高速成长。

  医药服务外包向中国转移国内创新药服务外包迎来爆发。全球医药研发支出持续增长跨国企业服务外包比例持续上升。全球医药研发服务行业向发展中国家市场转移中国最有希望承接国际产能转移。随着国内创新药发展进入井喷时代国内医药研发生产服务行业发展也进入黄金期。创新药爆发和仿制药一致性评价推进带来国内CRO需求大增。承接全球产能转移以及轻资产创新药企业崛起带来中国CMO行业持续爆发。

  公司立足临床前CRO优势地位打造开放式、全方位、一体化的医药研发服务平台。公司是医药服务外包行业全球龙头之一在国内领先地位突出各项经营指标均表现优异;客户多元化、全球化发展业务稳定性持续提升。凭借国内市场和全产业链布局公司有望跻身全球医药服务外包最前列。临床CRO具备国际视野未来有望持续爆发。布局前沿精准医疗有望在细胞治疗和基因治疗领域复制CDMO模式。

  公司“新药研发生产服务+专业风险投资”的商业模式受创新药物研发成败的影响小同时又能够享受到药物研发成功带来的效益。作为研发服务提供商无论新药研发结果如何公司都可以获利;而公司通过投资看好的新药项目享受到药物研发进展带来的爆发性收益。

  外包服务的价值量随着研发、生产阶段的推进不断放大。临床前CRO、临床CRO、生产外包的价值量依次放大。公司拥有全球最强的药物发现业务掌握最多的药物发现项目;随着外包服务全产业平台的打造后端服务的能力提升将提高前端客户留存在体系内的黏性后端服务市占率有望不断提升价值量提升空间大。存量项目的临床推进也将持续带来外包服务价值量的提升。

  医药服务外包全产业链平台的竞争中公司把握前端入口临床前CRO和生产壁垒高、价值量最大的后端CMO具备最强竞争优势。公司临床前CRO业务全球领先临床前CRO业务在整个医药服务外包产业链处于最前端接触客户更早形成全产业链平台以后有望留存更多客户。公司的CMO业务发展迅速目前已经成为国内最大的平台而且拥有大量的临床早期项目未来随着临床推进和前端客户的留存增加有望持续爆发。

  盈利预测与估值:我们预测2018-2020年营业收入为96.10亿元、119.37亿元和147.80亿元同比增长23.76%、24.22%和23.81%归母净利润为19.03亿元、23.17和28.57亿元同比增长55.10%、21.77%和23.27%扣非净利润约13.2亿16.9亿和21.7亿同比增长35%、28%和28%。当前股价对应2018年PE为42倍鉴于公司是具备最强创新能力的创新药产业链企业;所处行业高景气而且公司行业龙头地位稳固相比国内可比公司可以给予估值溢价。我们按照研发生产外包服务和风险投资两部分进行分部估值;给予2019年扣非净利润55倍PE对应930亿市值;给予风险投资项目47亿元估值两部分合计合理估值约977亿元。当前估值低估且具备长期成长性。首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:医药研发服务行业市场竞争加剧的风险;药物生产过程中的安全环保风险;合同执行过程中技术泄露的风险;汇率波动风险。

  公司发布关于调整股权托管事项暨关联交易的公告因为公司控股股东机电系统拟与公司实际控制人航空工业下属的中航航空电子系统有限责任公司整合组建机载系统公司上述整合完成后航空工业拟对其委托公司托管的范围作如下调整:

  (1)解除托管:北京曙光航空电气有限责任公司、武汉航空仪表有限责任公司、宏光空降装备有限公司、合肥江航飞机装备有限公司、天津中航机电有限公司、贵州天义电器有限责任公司以及陕西航空宏峰精密机械工具公司相关股权不再委托公司管理;

  (2)新增托管:航空工业拟将其管理的中国航空工业集团公司金城南京机电液压工程研究中心委托公司管理。

  评论:1、托管范围有所调整平台地位依旧稳固。我们认为此次托管范围的调整是机载系统公司组建之后对板块内各个公司的统一规划调整为未来专业化整合和协同发展奠定基础。公司新增托管的金城南京机电液压工程研究中心(即609所)是我国航空机载机电系统的重要研发中心和生产基地是最优质的航空机电资产具有完整的预先研究、型号研制、设计制造、试验交付和维修服务的手段和能力产品包括飞机机电控制系统、飞机液压操纵系统、飞机燃油系统、飞机环境控制系统、飞机第二动力系统、飞机电源传动系统等此次托管有利于跟公司的业务协同和技术合作。调整之后公司合计托管7家企业和1家事业单位是我国航空机电产业的主要承担者公司航空机电产品平台地位依旧稳固未来随着科研院所改制以及军工资产证券化的推进未来继续整合可期。

  2、改革有望不断推进投入持续加大。机载系统公司的组建成立我们认为有望带来新的管理理念和模式进而提升管理效率特别是被国资委纳入国企改革“双百计划”有望进一步深化体制机制改革在混改、激励等方面不断推进释放整个机载系统产业的发展潜力。另外国家对机载产业的支持力度也在加大总计一百多亿的机载专项预计将会逐渐落地将为公司的发展提供充足的资金支持。

  3、盈利预测:预计公司2018-2020年净利润分别为9.75、11.70、14.64亿元对应EPS分别为0.27、0.32、0.41元维持“强烈推荐”评级!

  风险提示:航空产品研发技术风险改革力度不及预期的风险。

 
 


 

 
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