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新股雷赛智能002979行业分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-03-27

  3月26日雷赛智能(002979),为智能制造装备业提供运动控制核心部件及行业运动控制解决方案,价格9.8元,上限2.05万股, 市盈率22.99倍。

  公司简介

  公司是一家专注于为智能制造装备业提供运动控制核心部件及行业运动控制解决方案的高新技术企业。运动控制是指对机械运动部件的位置、速度、方向等进行实时控制,使其按照预期的运动轨迹和规定的运动参数进行运动。产品主要包括控制器、步进驱动器、混合伺服驱动器、伺服驱动器、步进电机、混合伺服电机、伺服电机、智能一体式电机等四大类十四个小类,产品可配套销售也可以独立销售。主要应用场景为工业机器人、智能检测与装配装备、智能物流与仓储装备、特种机床、医疗健康等。公司在控制器领域的同行业企业主要是固高科技、美国泰道和凌华科技。步进系统的竞争对手为东方马达、鸣志电器、深圳研控等品牌。伺服系统方面的竞争对手包括松下、台达等国际品牌及汇川技术、埃斯顿等国内企业。统计数据可知,仪器仪表制造业的平均市盈率为21.65x,公司发行市盈率为23x。

  行业地位

  中国国内通用运动控制器 2016-2018 年市场的规模分别为 4.50 亿元、5.90 亿元和 6.40 亿元,按照公司 2016-2018 年的产品销售收入计算,公司在通用运 动控制器市场的占有率分别为 16.08%、16.66%和 15.71%,位居行业第二位。

  自 1997 年推出第一张运动控制卡以来,雷赛智能时刻把握着基于 PC 平台 运动控制技术的发展趋势。目前,公司已形成多个系列的运动控制器,能够满 足不同场合的运动控制需求,在业内形成了一定的品牌美誉度和知名度,处于 行业领先地位。

  公司研发生产的控制系列产品,已与上千家行业客户建立了合作关系,主要分布于电子制造装备、工业机器人等行业,下游行业知名客户包括富士康科 技集团、深圳市比亚迪供应链管理有限公司、上海科华实验系统有限公司、大 族激光科技产业集团股份有限公司、广州启帆工业机器人有限公司、佛山市鼎 峰机器人有限公司、研祥智能科技股份有限公司等。

  中国国内步进系统 2016-2018 年的市场规模分别为 6.60 亿元、8.20 亿元和 8.60 亿元,按照公司 2016-2018 年的产品销售收入计算,公司在步进系统市场 的占有率分别为 38.12%、37.13%和 37.92%,稳居行业首位。

  公司步进系统中应用的多项核心技术已达到国内领先水平,其中步进驱动 无位置传感器丢步检测技术、步进电机低速抗振和噪声抑制技术、步进电机中 速抗振抑制技术等多项技术已达到国际先进水平。凭借性能优异、稳定可靠、 性价比高等产品优势,公司步进系统获得广泛的业内认可,多年来处于行业领 先地位。

  

  公司的步进系统产品主要应用于雕刻、激光、电子、纺织机械及医疗等设 备制造行业,公司已与上千家电子、激光、雕刻等行业客户建立了合作关系并 已成为了包括大族激光科技产业集团股份有限公司、中联重科股份有限公司、 蓝思科技股份有限公司、湖南三兴精密工业股份有限公司、合肥卡星数控设备 有限公司、先进光电器材(深圳)有限公司、合肥西宇机电设备有限公司、济 南银帆机电设备有限公司、济南锐捷机械设备有限公司、天津宝盈电脑机械有 限公司等多家业内知名客户的稳定供应商。

  公司目前已掌握伺服系统的核心技术,且多项处于国内领先水平,伺服系 统呈现良好的发展态势,2016 年至 2018 年公司伺服系统产品销售收入分别为6,072.29 万元、8,180.03 万元和 10,113.32 万元,年均增长率达 29.05%,销售收 入快速增加。受资金和生产场地限制,公司伺服系统市场占有率较低,但目前 公司的伺服系统产品已进入特种机床、电子制造装备、纺织机械等设备制造行 业,且与浙江永耀机械科技有限公司、东莞稳控智能技术有限公司、苏州金峰 物联网技术有限公司、东莞市西格玛自动化科技股份有限公司、北京汇杰达科 技有限公司、浙江天猫技术有限公司等下游行业知名客户建立了合作关系,随 着公司伺服系统产品品牌知名度的逐步建立,以及在下游行业的不断应用,公 司市场份额将稳步提高。

  财务状况

  2017-2019年,公司营业收入分别为5.35亿元、5.97亿元、6.63亿元,复合增长率为11.30%;净利润分别为9,343.67万元、8,568.29万元、11,328.11万元,复合增长率为10.11%。主营业务中,步进驱动器占比最高,为24.54%。2017-2019年公司毛利率分别为44.45%、41.72%、42.34%。

 
 


 

 
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