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新股芯源微787037行业分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-12-04

  12月4日芯源微(688037)进行申购,申购代码787037,申购价格26.97,单一帐户申购上限5000股,申购数量500股整数倍,中签缴款日为12月6日。

  公司简介

  公司是主要为下游集成电路、LED 芯片等半导体产品制造企业提供光刻工序涂胶显影设备或单片式湿法设备等产品的国家高新技术企业,主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售,产品包括光刻工序涂胶显影设备(涂胶/显影机、喷胶机)和单片式湿法设备(清洗机、去胶机、湿法刻蚀机),产品可用于6英寸及以下单晶圆处理(如LED芯片制造环节)及8/12英寸单晶圆处理(如集成电路制造前道晶圆加工及后道先进封装环节)。公司的竞争对手主要有日本东京电子(TEL)、德国苏斯微(SUSS)、中微公司等。

  统计数据可知,所属证监会行业为制造业-专用设备制造业,平均市盈率35.55.

  行业分析

  上游:上游核心环节,涉及电子、机械、化工、材料、信息等学科领域 ;

  下游:下游主要客户包括华灿光电等在 2019 年上半年产能利用率、业绩同比均有较大幅度下降。

  行业情况:

  1、全球半导体产业状况

  (1)全球半导体市场规模保持稳定增长

  伴随全球信息化、网络化和知识经济的迅速发展以及半导体下游应用领域的不断拓展,近年来全球半导体销售额保持稳定增长。根据世界半导体贸易统计协会(WSTS)统计数据,全球半导体销售额由 2010 年的 2,983.15 亿美元增长至2018 年的 4,687.78 亿美元,年复合增长率达 5.81%。

  从产品类型看,半导体主要由集成电路、光电子器件、分立器件和传感器组成。根据 WSTS 2018 年统计数据, 2018 年集成电路销售额为 3,932.88 亿美元,占比 83.90%,同比增长 14.60%,是全球半导体产业增长的主要动力;光电子器件销售额为 380.32 亿美元,占比 8.1%,同比增长 9.25%;分立器件销售额为241.02亿美元, 占比 5.1%, 同比增长 11.32%;传感器销售额为 133.56 亿美元, 占比2.9%,同比增长 6.24%。

  (2)以我国为核心的亚太地区已成为全球半导体市场中心

  根据 WSTS 统计,自 2001 年亚太地区(不含日本)半导体市场规模超过其他地区以来,该地区市场规模已由 398.20 亿美元大幅增长至 2018 年 2,828.63 亿美元。

  2、我国半导体产业状况

  (1)我国半导体产业规模持续快速增长

  根据中国半导体行业协会的统计,我国集成电路产业销售额 2011-2018 年的年复合增长率为 22.56%,销售额已由 2011 年的 1,572.21 亿元扩大到 2018 年的6,532亿元。其中集成电路电路设计业销售规模从 2011 年的 473.74 亿元增长至 2018年的 2,519.30 亿元,年复合增长率达到 26.96%;集成电路制造业销售规模由 2011年的 486.91 亿元增长至 2018 年的 1,818.20 亿元,年复合增长率达到20.71%;集成电路封装测试业销售额由 2011 年的 611.56 亿元增长至 2018 年的 2,193.90 亿元,年复合增长率达到 20.02%。

  (2) 我国半导体国产化需求紧迫

  根据中国海关统计数据, 2011 年我国集成电路进出口额的逆差额 1,376.3 亿美元,到 2018 年贸易逆差扩大到 2,274.2 亿美元,年复合增长率为6.48%。可见,目前国内集成电路市场需求严重依赖进口的局面仍未得到改善,摆脱我国在半导体产业上的对外依赖,半导体尤其是半导体设备国产化已经成为当务之急。

  3、半导体设备行业发展趋势

  

  (1)设备将向高精度化与高集成化方向发展

  随着半导体技术的不断进步,半导体器件集成度不断提高。一方面,芯片特征尺寸不断缩小,由 12 微米-0.35 微米(1965 年-1995 年)到 65 纳米-22 纳米(2005年-2015 年),且还在向更小的方向发展;另一方面硅片尺寸却不断扩大,主流产品硅片尺寸已经从 4 英寸、 6 英寸,发展到现阶段的 8 英寸、 12 英寸。

  (2)各类技术等级设备并存发展

  虽然半导体技术持续迅猛发展,未来半导体设备将向高精度化与高集成化方向发展,但是由于芯片的用途极其广泛,性能要求及技术参数等差异较大,各类性能、用途芯片大量并存并应用,这也决定了不同的芯片产线需配置相匹配的、 技术等级及性价比相当的半导体设备。

  财务状况

  2016-2018年,公司营业收入分别为1.48亿元、1.90亿元、2.10亿元,复合增长率为19.28%;净利润分别为492.85万元、2626.81万元、3047.79万元,复合增长率为148.68%。主营业务中,涂胶/显影机(8/12英寸)占比最高,为34.89%。2016-2018年公司毛利率分别为42.14%、41.68%、46.49%。

  2017年度,公司净利润增长2,133.96 万元,同比增长432.99%,主要原因包括:(1)随着营业收入增长,公司营业毛利同比增长27.23%;(2)公司当期收到的政府补助金额较 2016年增长1,414.36 万元,主要增项为软件产品增值税退税及沈阳市高层次创新创业人才项目资助,二者合计金额增长 1,258.47 万元。


 
 


 

 
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